天虹商场运用微信进行O2O 业务，意义深远：（1）继百货商场购物中心化、加大购物中心开设比例、涉足线上业务后，O2O 业务是实体零售对抗电商分流的又一举措；（2）从时间上看，O2O 业务的具体实施领先于万达百货、银泰商业等；(2)从合作对象上看，微信已拥有超过4 亿的用户；O2O 业务将使用天虹与微信共享客户，同时打破实体店的空间、时间限制，增强购物的体验性、便利性。 天虹联姻微信的O2O 业务任重道远：1、预计9 月中旬将在天虹的深圳地区门店上线，相对成熟后推广至全国的60 家门店。2、预计将分2-3 期来完善此应用，并后续不断优化，从而实现从信息推送、会员共享到在线支付等功能。3、该业务将突破时空限制带来更多客户，提升购物体验及便利性，增强客户粘性。但考虑到与微信合作、研发过程中的相关费用，预计其对盈利的贡献是个缓慢的过程。 维持“推荐”评级：公司能够成为微信在零售业务上的首家O2O 战略合作伙伴，体现了公司跨界创新的勇气与魄力，也展示了公司强大的市场影响力，给予市场极大的想像空间，公司估值将得到显着提升。业绩方面，因公司依然保持7-10 家/年的开店节奏、利基区域珠三角和厦门经济未见强势复苏、购物中心陆续开业等因素，预计2013-15 年归属净利润增速为9.2%、12.5%和18.6%，EPS 分别为0.8、0.9 和1.06 元，给予16 倍PE(相对百货行业平均估值溢价24%)，目标价12.8 元，维持“推荐”评级。 风险提示：1、微信O2O 合作方有可能增加；2、合作收益中微信分成过高 |
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