格力出口美国除湿机安全隐患导致的后续事件发酵超预期。今年6 月，格力因除湿机问题被美国合作伙伴Soleus Air 告上法院，面临1.5 亿美元的索赔。除湿机在美国的零售价格在110-400 美元不等，本次225 万台除湿机全部召回零售价不菲。从过去的经验看，价值高的产品召回率很高，例如汽车的召回率往往在90%以上；价值低的产品召回率很低，例如电脑电池的召回率往往不到2%。 格力小家电原是格力集团下属企业，不属于格力电器。由于其品牌形象对格力空调造成影响，后注入格力电器，由格力电器管理。但格力的小家电品牌形象一直同格力空调不匹配。此次除湿机质量问题，一方面导致可能面临巨大的损失，另一方面另格力品牌在北美市场受损害。2011 年，格力设立美国销售公司，希望在发达国家能够拓展自有品牌。 全球市场环境复杂，本次事件是格力全球化过程中的一次小挫折。 本次损失是非经营性的，未来不可持续，理性而言对公司市值的影响并不大。但市场情绪会受到影响，提醒投资者注意短期股价波动。 假设产品召回率比较低的情况下维持盈利预测。预计2013-2014年每股收益为3.33 和3.92 元，目前股价对应2012-2013 年市盈率分别为8.1x 和6.9x，维持推荐评级。 |
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