上半年公司收入5.38亿元，净利润2207万元，目前产品95%用于家电外观材料（VCM/PCM)，公司产品还可以用于装饰、电梯等建筑建材，未来将加大差异化经营力度，逐步进入其他经营领域。 suslike、建筑装饰用品将成为公司新的增长点 1、传统产品随行业稳步发展 公司目前外观材料主要用于冰箱、洗衣机侧板及面板，是国内家电面板材料行业领军企业之一，未来随着国内冰洗行业增速的逐渐放缓，公司传统产品将随行业稳定增长。 2、suslike预计明年将批量供货 公司于2012年开始研发投入suslike产品，该产品目前已送至三星、西门子等公司试用，主要替代中高端冰箱、洗衣机中的不锈钢产品，公司产品具有较高的性价比优势，预计年底可能小批量试用，产品设计产能为1500吨/月，预计最迟于2014年一季度产量达到500吨/月。 3、建筑装饰材料将成为公司发展方向之一 公司产品还可用于替代墙砖等装饰产品，成本优势明显：墙砖每平方米单价100元以上，而公司产品价格不足五十元。产品生产线将于2014年上半年安装，经调试完毕后，预计在2014年底开始批量供货。 盈利预测及估值 我们预计公司2013年、2014年、2015年的每股收益分别为0.22元、0.29元、0.35元，对应动态市盈率分别为40倍、31倍、26倍，虽然目前公司估值相对较高，但是我们认为未来两年转型可期，业绩反转可能性较大，维持 “增持”投资评级。 |
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