1）公司是目前小食品中行业空间最大和渠道广度最好的标的，休闲食品绝对龙头；2）小食品行业（含饮料和调味品）2013-2014年分别为34x和25xPE，恰恰仅为24x和18xPE，2013PS也明显低于行业平均；3）公司长期的愿景是打造成为休闲食品平台型公司，将国际产品引入国内，同时将中国特色产品国际化，董事长有企业家精神；4）手握16亿现金，是收购能力最强的小食品公司，未来催化剂看收购；5）考虑收购，13-15年EPS分别为0.82/1.14/1.52元，CAGR36%，给予14年30xPE，对应目标价34.20元，上调至买入评级。 风险与不确定性：成本大幅波动，食品安全等。 |
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