资产注入新增标的项目总建面91 万平，均为瑞嘉旗下公司2013 年新拿地项目。东力实业（978.HK）9 月23 日公告股份购买补充协议，拟收购瑞嘉（招商地产全资子公司）物业由8 项增加至11 项（建面增加91 万平，+17%），新增项目位于佛山、重庆，均为瑞嘉旗下公司2013 年新拿项目。收购代价66.88 亿港币（较4 月24 公告增5.11亿港币，+8.3%）；拟发行38.37 亿股，其中向招商地产发行不超过28.97 亿股，发行价不低于1.743 元港币/股（上调8.3%）。 东力少数股东分走权益有限，而潜在配套融资预计可增厚招商地产EPS 0.28-0.55 元。针对新增权益和现金，假设配套债务融资使得东力净负债率达70%，假设15%的净利润率，则1.74 港币/股的发行价下，招商地产净利润可增加4.9 亿，对应EPS0.28 元/股；2.50 港币/股的发行价下招地利润增厚9.4 亿，对应EPS0.55 元/股（测算见后）。 短期完成今年400 亿目标无虞，中期千亿目标指日可待。截至8 月底，公司销售约270 亿；9-12 月推盘丰富，预计全年400 亿目标完成无虞。中长期，多种因素推动“千亿目标”实现：1）海外融资平台的资金支持；2）大股东资源支持；3）公司自身周转加速等。 |
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