现金收益率每提升1%增厚EPS 0.09 元 2013 年9 月25 日公司公告可能涉足银行业务。我们认为，潜在的变化有利于提升公司现金利用效率，增厚公司利润。2012 年全年平均在手现金余额超过300 亿元，2013 年上半年平均在手现金则超过400 亿元，平均现金收益率每提升1%，将带来4 亿元税前利息收入。我们以2014 年为基础，测算现金收益率每提升1%，公司EPS 将增厚约0.09 元。 银行业务仍存在较大不确定性，暂不考虑其对业绩的影响 公司公告指出，虽已经与珠海横琴村镇银行股东有接触，但是尚未达成任何合作意向，银行业务的开展仍旧存在较大不确定性。我们目前无法判断银行业务实现的可能性和推进速度，因此暂不在盈利预测中考虑该因素。 基本面改善仍是关键：8 月空调内销增速达到19% 产业在线数据显示，8 月空调行业销售同增16%，其中内销同增19.3%，而7 月增速仅为9.8%，新冷年补库存趋势得到进一步确认。我们判断公司8 月实际出货增速略低于行业平均水平，下半年将获得两位数增长。 催化剂：银行业务获得实质性进展，“领跑者计划”落地，业绩超预期 风险：美国除湿机召回的实际损失高于预期 |
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