王府井(600859) 启动战略转型，探索O2O模式带来发展新篇章

2013-9-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 803| 评论: 0|原作者: 钱炳,郭海燕,樊俊豪|来自: 东方财富网

摘要: 　　1. O2O 模式有望成为行业未来发展趋势，助力价格体系再造与全渠道模式变革，传统零售商迎来新机遇。通过与互联网企业（如腾讯）合作发展O2O，传统零售商一方面能更好发挥自身在体验、服务上的差异化优势，减缓电 ...

　　1. O2O 模式有望成为行业未来发展趋势，助力价格体系再造与全渠道模式变革，传统零售商迎来新机遇。通过与互联网企业（如腾讯）合作发展O2O，传统零售商一方面能更好发挥自身在体验、服务上的差异化优势，减缓电商冲击；另一方面便于零售企业精准营销，助力线上线下价格体系再造,刺激消费；最后全渠道互动能提升消费者购物体验，为线下门店吸引更多客流,提升单店业绩。随着O2O 模式的深入,商品价格体系将更加透明，零售商运营效率有望提升,且更多差异化商品、体验式服务也利于增加客户粘性。
　　2. 公司战略转型方向明确，作为全国连锁百货龙头，其发展“线上线下全渠道的新型消费模式”能提升市场预期，助力估值提升（2013 年公司PE 12.9 倍，低于百货行业平均14.03 倍水平）。据中国证券报报道，公司战略转型方向将主要围绕规模发展、业务格局、经营模式、全渠道及新技术应用、组织架构、体验式服务等领域展开，依托全国连锁的规模优势与发展经验，公司有望打通实体、网上商城、移动应用三大核心渠道，创新零售业模式。
　　3. 4 季度经营展望：外延扩张稳步推进，年底焦作有望开业；终端销售情况未见明显回暖，预计公司Q4 收入增速10%左右；成本上升，新门店培育等使得公司短期业绩承压，约6000 万元委托理财收入有望2013 年Q4 确认，将部分抵消财务费用上涨压力。
　　估值建议
　　维持盈利预测，2012 年下半年基数较低，业绩有望适度改善。
　　维持审慎推荐。短期看，公司市盈率在板块中处于中低水平，且战略转型，尝试O2O 模式创新等有助于提升市场对公司的未来前景预期，公司有望迎来一波估值修复行情；中长期看，公司零售网络布局较为完善，中西部门店具备增长潜力，控股股东国际收购春天百货股权提供资产注入可能性，我们会持续关注。
　　风险
　　消费数据低于预期；新店培育期延长。

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