奥飞动漫(002292) 业绩较快增长布局有大有小

2013-11-6 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 508| 评论: 0|原作者: 文浩,许彬,杨文硕|来自: 东方财富网

摘要: 　　投资建议：　　从上述游戏形象也不难看出，游戏、动漫和衍生品之间有天然的相互联系，基于相同IP 的开发可以在不同领域应用，达到效益最大化。奥飞在本次投资游戏团队之前，也曾授权页游公司对自有形象进行游戏 ...

　　投资建议：
　　从上述游戏形象也不难看出，游戏、动漫和衍生品之间有天然的相互联系，基于相同IP 的开发可以在不同领域应用，达到效益最大化。奥飞在本次投资游戏团队之前，也曾授权页游公司对自有形象进行游戏开发（http://company.2121.com/cn/product/ 果宝特攻和超兽武装均为奥飞产品）。进入游戏领域是奥飞基于产业链布局的自然延伸。今年公司在强IP（喜羊羊）、国际化（与孩之宝合作）、全产业链（游戏领域系列布局）均有大手笔，形成线上线下一体的优质布局，中线建议投资者按照250 亿-300 亿市值把握。
　　估值定价：公司2013~2015 年EPS 分别为0.43 元、0.62 元和0.85 元，对应目前股价（2013 年11 月1 日）28.14 元PE 分别为65、46 和33X，考虑到A 股市场动漫公司的稀缺性、公司产业链布局的完善性以及内容行业的高成长，给予公司“增持”评级。
　　风险提示：新产品销售不达预期的风险；渠道改革进展遇阻或推迟的风险；公司电影计划低于预期的风险；与被投资团队整合进度低于预期的风险