集装箱业务有所下滑：公司集装箱业务营业收入167.1 亿元，同比下降21.92%；干货集装箱销量为86.39 万TEU，同比下降5.48%；冷藏箱销量为7.46 万TEU，同比下降22.21%；特种箱销量5 万台，同比下降14.24%。我们估计全年集装箱业务收入同比下滑15-20%。 车辆业务总体上平稳：1-9 月公司道路运输车辆业务基本保持稳定，实现营业收入97.74 亿元，同比增长1.96%。1—9 月累计销售各类车辆7.87 万台，同比增长3.06 %。我们估计这块业务全年收入同比大致持平。 能化板块业务稳步增长：2013 年1-9 月公司能源化工液态食品业实现营业收入85.89 亿元，同比增长27.34%。我们估计这块业务全年增长大致在20-25%左右。 海工业务快速增长：由于在建项目较多及平台实现销售和交付，2013 年1-9 月海工实现营业收入21.11 亿元，同比增长52.53%，公司海洋工程业务进展符合预期，我们估计全年海工业务收入在80 亿元左右。 维持“增持—A”投资评级：我们维持2013-2015 年每股收益0.55、0.88、1.39 元的盈利预测，我们估计公司明年业务将有较大改观，前海开发也会带来诸多机遇，按照 2013 年24 倍PE，合理股价13.2 元，10 月29 日收盘价11.93 元，维持“增持—A”投资评级。 风险提示：行业及公司基本面变化导致盈利预测未达预期。 |
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