协议内容： 西安华通拥有屈家岭华通天然气100%的股权，华通高铁岭分公司、潘家湾镇分公司、华通华县分公司，分别系西安华通在湖北省嘉鱼县高铁岭镇、潘家湾镇、和陕西省华县设立的从事城镇天然气经营的分公司，拥有在该等地区从事天然气经营的独家特许经营权。 本协议签署后，由西安华通在湖北省嘉鱼县高铁岭镇、湖北省嘉鱼县潘家湾镇、陕西省华县设立全资子公司，由乙方将其华通高铁岭分公司、华通潘家湾分公司、华通华县分公司的相关资产、业务、人员置入乙方在当地设立的全资子公司（以下合称“标的公司”）。 公司拟以自有现金收购西安华通持有的上述标的公司的部分股权或/和通过增资的方式取得标的公司的股权。上述股权转让或/和增资完成后，甲方持有标的公司51%的股权、乙方持有标的公司49%的股权，上述标的公司将成为公司的控股子公司。 西安华通新能源股份有限公司是谁？根据其网站介绍，西安华通是燃气企业，其主要业务包括：城市天然气项目CNG、LNG 加气站和CNG 汽车加气站投资、建设、经营；CNG、LNG 的生产、运输、销售经营；城市天然气管网和设备的投资、施工等。公司在国内八省（区）共拥有65 个燃气项目。包括城市燃气项目22 个，9 个运营、13 个在建；CNG 汽车加气站37 座，23 座运营，14 座在建；LNG 加注站4座，2 座运营，2 座在建；CNG 母站2 座，1 座运营，1 座在建。公司为陕西省首家进入天然气产业的民营企业，为国内燃气十五强企业。 进军天然气运营，逐渐涉足油气领域。公司的主营业务是改性沥青生产和销售，主要用于包括高速公路在内的高等级公路铺设，随着我国高速公路需求增长的放缓，公司业务逐渐走向成熟期。今年以来，公司向油气领域延伸，通过参股安泰瑞投资加拿大石油天然气开发、投资设立新疆宝利石油化工有限公司、并将在轮台县拉依苏石化工业区投资建设“年加工200 万吨重质原油生产100 万吨重交石油沥青项目”，以及此次与西安华通合作进入城镇天然气经营领域，我们认为此举有利于公司成长性的延续。 盈利预测和投资建议：由于公告仅为框架性协议，并未确定本次合作的股权转让及增资价格、价款支付方式等具体事宜，收购标的的盈利能力尚不清晰，本事件仍具有不确定性。暂时维持盈利预测，2013/2014 年的净利润分别为1.18 亿、1.37 亿，折合EPS 0.23 元、0.37 元，同比增长22%、17%，维持“增持”评级。 风险：应收账款无法及时收回；宏观经济下滑导致的交通基建需求萎缩；订单和项目执行低于预期；原油价格上涨导致原材料成本上升；收购不达预期。 |
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