前言：新一轮增长是否已经到来？ 曾是一家专注于轻型商用车细分领域的优势企业。但是近三年公司发展似乎进入了发展瓶颈期，内外两方面皆遭遇挑战。然而当前重新审视公司的发展前景，制约公司发展的这些瓶颈因素发生了一些显着的变化，我们看到了公司进入新一轮增长周期的确定性。 整体概况：“好公司”的前世今生！ 纵观公司发展历史、业务布局、以及财务表现，我们可以得出公司一家质地优良业绩表现优异的整车企业。公司有能力应对内外部两方面挑战，公司应当能够重回成长。无他，优秀的公司总能够应对挑战，持续找到成长的路径。 发展空间：新一轮成长空间想象力十足！ 我们认为相关多元化无疑为公司的发展打开了战略发展空间，尤其是 SUV业务具备良好的成长空间。而此前导致公司成功的产品导向、聚焦战略将为公司相关多元化战略成功提供保障。 发展路径：14 年初加速，15 年再加速！ 2014 年：现代城市物流需求（网购+物流提效）、公司产品竞争力优异，推动公司轻客轻卡业务稳健增长；新驭胜在产品力明显改善、向私人消费拓展、以及营销改善之下将呈现显着增长。2015 年：公司重要产品年，福特中国“1515”计划在江铃的两款重点新车将先后投放市场，加速公司发展。 盈利预测：随后两年盈利加速成长！ 给予公司“推荐”评级。预计公司 2013 年-2015 年分别实现EPS 分别为1.95 元，2.35 元，3.90 元，PE 分别为9.84X、8.15X、4.92X。 |
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