1. 建筑业新签合同比上月有所下降 公司1-10 月份建筑业累计新签合同10010 亿元，同比增长32.4%，低于上个月的36.2%，从分项数据看，最近几个月房建新签有所加速，预计基建新签合同增加50%以上，房建新签合同增加30%以上。 2. 开工情况：维持高速增长 1-10 月新开工面积21165 万平方米，同比增长34.9%， 连续六个月维持较高增速，其中10 月份单月新开工面积为2909 万平方米，同比增长58.87%，环比也大幅增长，开工绝对值创下年内最高。 3. 1-10 月地产销售情况良好 1-10 月完成销售1201 亿人民币，同比增长23.9%，略低于上个月的24.8%，但保持较快增速；其中10 月份单月地产销售额72 亿，较9 月份单月152 亿有一定幅度的下降，其中中海地产销售额（不含中海宏洋）约为48 亿，中建地产销售额约为24 亿。销售均价同比上升。 4. 业绩预测和估值 公司新签合同正常，新开工则表现相当靓丽，因此全年业绩有望超预期，我们保守预计公司2013-2014 年EPS 为0.63元、0.72 元，目前估值仅为13 年5.08 倍，作为趋势投资品，开工趋势向好，带来估值提升机会，继续推荐，综合考虑公司的成长性及市场流动性，给予公司13 年8 倍PE，6 个月目标价格为5.04 元，继续维持“买入”评级。 5. 主要风险 地产调控风险；经济下滑风险；市场流动性风险。 |
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