盐酸纳布啡是独家三类新药,国外已广泛应用临床: 盐酸纳布啡是宜昌人福全国独家开发的国家三类新药，属于麻醉性镇痛药，主要用于缓解各种疾病引起的中到重度疼痛，在国外已广泛应用于术前镇痛和妇产科分娩临床. 为阿片受体激动-拮抗型镇痛药。其镇痛作用、作用开始时间和持续时间基本类似或稍弱于吗啡, 本品无血流动力学不良反应，不改变心率、血压，适用于高血压和心功能不全者。 新品竞争格局温和，市场容量较大：盐酸纳布啡有望2014 年上半年上市, 国内尚无纳布啡原研药在售，国内也无其他企业申报该品种，国外销售金额大约1000 万美元规模。 丰富公司麻醉产品线，组合对冲麻醉药降价风险：公司麻醉线另外还有阿芬太尼、磷丙泊酚钠和乳化异氟烷等在研新品近两年陆续上市，与现有的芬太尼、瑞芬太尼和盐酸二氢吗啡酮形可持续发展的产品梯队，有效对冲麻醉药降价的风险。 财务与估值 维持预测公司2013-2015 年每股收益分别为0.83、1.06、1.33 元，参考可比公司估值，给予2013 年40 倍市盈率，对应目标价33.20 元，维持公司买入评级。 风险提示 新药推广低于预期，麻醉药降价政策风险。 |
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