LED行业前景广阔：在终端产品和照明产品的共同驱动下，LED 行业前景广阔。智能手机、平板电脑、笔记本电脑、平板电视等终端产品拉动LED 背光需求。在价格下降和政策利好的双重推动下，LED照明产品有望成为照明市场的主流，LED 照明行业景气回暖。 小尺寸背光优势显着：公司专注于小尺寸LED 背光领域，约占国内主流手机厂商市场份额的30%，优势显着。公司技术积累深厚，率先推出超亮系列产品，有效满足客户多样化需求。目前公司已切入中兴、华为、联想等优质客户手机产品供应链，成长无忧。 中大尺寸背光快速发展：公司充分把握Open-cell 业务模式的良好契机，切入创维、海信、长虹等厂商供应链。随着下游需求的增强，公司未来在中大尺寸背光领域将实现快速发展。 照明业务受益行业景气回暖：公司凭借现有技术积累，不断改善LED产品性能，开发出优质照明产品，并调整原有营销体系，加强了照明产品营销队伍的建设。在完成内部各项资源整合之后，公司积极对外拓展，已进入行业优质客户供应链。 新兴业务值得期待：公司在专注于LED 背光产品的基础上积极进行背光模组领域内横向产品扩张，丰富产品线，满足客户需求，将成为明年业绩增长的一大亮点。同时，公司向闪光灯业务延伸，将率先切入国内智能手机厂商供应链，在明年将有所表现。 投资建议：各类背光、照明产品及新业务是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2013 年到2015 年EPS 分别为0.61，0.91，1.18元，当前股价对应动态PE 分别为33.06，22.33 和17.16 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：行业景气度低迷，产品价格下滑过快，下游订单低于预期。 |
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