微软公司近期再次强调将在2014 年4 月终止Windows XP 安全更新服务，不再为XP 漏洞提供补丁。 根据NetApplications 的最新市场份额数据显示，2013 年11 月份，全球XP 系统市场份额仍然高达31.22%。根据CNZZ11 月30 日最新发布的数据显示，XP 系统在中国的市场份额高达58.67%，使用率高达61.82%。Win7 份额为27.18%%，使用率为26.97%。Win8 和Win8.1 份额分别仅为1.9%和0.15%。从数据来看，中国仍然是XP 使用大国，而从企业级市场来看，根据抽样调查数据显示，在部分部委和大型国企中，XP 系统应用比例最低也超过60%，最高的接近95%。主要原因是目前从应用上来看XP 系统较为成熟稳定，与个人市场不同的是，企业级市场的应用软件大都是基于XP 系统，大型企业的信息系统中即使只有一个程序是XP 系统，也不能轻易更改为Win7系统，仍然有很多应用的驱动与Win7 不兼容。我们认为未来不管是个人市场还是企业级市场，Win7 替代XP 系统是必然趋势，但现阶段来看，考虑到应用软件升级等支出费用压力，短期内难以替代。粗略估计，未来企业级市场逐渐替换为Win7 系统应该至少有1-5 年的过渡周期。 目前我国一些重要信息系统和企业级用户仍在大量使用XP 系统。个人消费者对系统补丁和漏洞敏感度也许不高，但在政府，军队，大型央企等重要机构领域，一旦系统出现漏洞等安全隐患，将对其数据信息安全造成重大隐患，对系统的安全运行敏感度相比个人消费者更高。XP 停止更新服务后，如果Win7 和Win8 系统发现漏洞，相应的问题也会在XP 系统中发现，如果届时XP 没有补丁服务，后果将非常严重。据统计，2012 年7 月和2013 年7 月，在微软所发布的漏洞公告中，有45 个与Windows XP 有关，漏洞数量超过Win7 和Win8。在微软发布的安全情报报告中表明，2013 年上半年，全球范围内运行微软最新实时安全产品的计算机中，近17%曾遭遇过恶意软件，XP系统被感染的可能性要高出Win8 六倍。由此可见，明年4 月份微软停止XP 系统更新服务后，如果没有升级等防范措施，1-5 年的过渡期将给政府、军工、央企等重要企业级市场带来严重的安全隐患。 2. “金甲防线”接手XP 维护，公司优势较为明显 公司本次发布的新产品“金甲防线”主要目的在于帮助后XP 时代的用户保障期电脑数据及系统的安全。“金甲防线”具有数据保护、数据防火墙、运行堡垒、主动防御、补丁支撑系统、微软基线技术等主要功能，以实现用户数据的安全防护和业务系统的平稳运行。本产品的推出能够保障国家关键信息基础设施、重要信息系统的安全，帮助解决企事业单位业务系统的安全难题，同时满足个人用户延续使用XP 系统的安全要求。 对于公司而言，XP 停止的服务是面向终端用户，终端安全恰是公司的强项，目前公司在企业级市场覆盖的终端数量高达两千万，尤其在政府、军队、电力、石化、电网等领域几乎是垄断地位，终端安全的管控正是公司最为擅长的领域。其次，公司拥有20 年的行业经验，形成了完善的补丁支撑体系，能够快速识别操作系统潜在漏洞，全网即时下发补丁，降低由于系统漏洞给用户带来的遭受恶意攻击和数据泄密的风险。因此无论是产品性能，还是行业经验，公司优势最为明显。 3. 新产品免费，但战略意义重大，助力公司加速圈地和布局中小企业及个人市场 “金甲防线”为免费产品，短期内对公司难以看到明显的业绩贡献，但长期来看，战略意义重大。公司的成长逻辑在于横向的总部圈地与纵向分支机构的多次营销，而分支机构的多次营销是业绩贡献的主要来源，如公司2008年进入国网总部招标后，2009-2011 三年在其分支机构获得的收入是总部的20 倍。圈地的目的在于后期的分支机构营销，而本次“金甲防线”新产品的发布，可以让公司低成本地快速布局新客户，我们预计公司在未来两年内能够实现覆盖终端数量的翻倍。从长期来看，公司目前在大型企业级终端管控市场已经成为龙头，未来随着移动互联网、智能终端等快速发展，内网世界不断加大，市场空间也越来越大，公司一方面通过加大研发丰富产品线，另一方面通过本次免费产品可以布局中小企业级市场及个人市场，长期发展规划日渐清晰。 4. 维持盈利预测和买入评级，海外市场有望超预期，2015 年有望加速增长 公司今年11 月初在马来西亚设立子公司，相比国内信息安全行业而言，海外市场环境和竞争格局较好。一方面，海外市场尤其是东南亚的软件类信息安全公司大都是美国和以色列供应商，而棱镜门事件导致全球对美国的涉密软件产品持谨慎态度，对其他国家供应商提供了发展良机。此外，海外市场对软件价值的认知度比国内更高，市场空间更大，对信息安全的重视程度也更高。海外公司预计明年四五月份开始运行，我们看好公司明年海外市场的发展。“金甲防线”新产品虽然目前免费，但新增的终端客户有望在2015 年获得交叉营销收入，总体来看，2015年公司业绩有望获得加速增长。我们暂时维持盈利预测，预计2013-2015 年的EPS 分别为0.65 元、0.9 元和1.2元，对应当前股价PE 分别为42.7 倍、30.8 倍和23 倍，维持买入评级。 5.风险提示 费用大幅增长风险；互联网类公司竞争加剧等风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
