新希望(000876) 改革成效在Q4将继续超越市场预期

2013-12-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 625| 评论: 0|原作者: 丁频,夏木|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司自2013年7 月起，开始了大刀阔斧的改革：拆分青岛中心、设立五大片区；稳定中层团队、积极运用新人；狠抓生产端效率、布局销售端规划等等。这一系列果敢、迅速、雷厉风行的改革措施，在 8、9 月份立刻展现出 ...

　　公司自2013年7 月起，开始了大刀阔斧的改革：拆分青岛中心、设立五大片区；稳定中层团队、积极运用新人；狠抓生产端效率、布局销售端规划等等。这一系列果敢、迅速、雷厉风行的改革措施，在 8、9 月份立刻展现出明显的效果，公司三季报也超越市场的预期。我们认为，随着公司经营管理改革的进一步深入、执行效果的进一步完善，其成效在13Q4将会继续得以充分展现，有望继续大幅超越市场预期。
　　我们预计公司2013~2014年EPS 分别为1.13 和1.50 元（其中农牧业务分别为 0.26 和0.54 元；民生银行投资收益分别为0.87 和0.96 元），上调公司评级至“买入”，给予公司2014年农牧业务25倍PE估值、民生银行投资业务6 倍PE估值，对应目标价19.26 元。
　　盈利预测与投资建议：
　　我们预计公司 2013~2014年EPS 分别为 1.13 和1.50 元（其中农牧业务分别为 0.26 和0.54 元；民生银行投资收益分别为0.87 和0.96 元），上调公司评级至“买入”，给予公司 2014年农牧业务 25倍PE估值、民生银行投资业务 6 倍PE估值，对应目标价 19.26 元。
　　风险提示：
　　猪价大幅下跌，饲料销售大幅低于预期。