与古巴合作体现了公司的国际化V2.0路线 公司近日发布打造中国医药“国际化蓝图V2.0”，总裁清晰的阐述了公司未来的发展路径。国际化是公司的核心能力，是公司差异化战略方向。公司积极推动与跨国医药工业和商业企业进行合资合作，借助跨国企业研发、品种、海外市场网络方面的优势，提升了公司的技术水平和海外营销网络。总体目标是将公司打造成为以医药产业为支撑，向国内国外市场提供医药健康产品及服务的平台型集成服务商。此次与古巴合作也正是公司国际化V2.0 战略的体现。 引进来与走出去，更深层次的国际化 与古巴的合作包含了两方面的内容，一方面引进来古巴生物技术和医药产品，建立合资企业，开展研发领域合作。借助古巴在生物制药方面的优势，共同开展产品国内注册，共同开发国内市场。另一方面走出去探讨在古巴经济特区设立合资公司，依托中国医药工业体系的原料供应和技术保障，立足古巴辐射拉美，为加勒比海地区1 亿多人口提供药品供应。 合作方古巴生物医药集团是古巴全资国有企业，于2012 年新组建成立，整合了古巴几乎所有的生物科技、医疗领域的研发、生产、销售以及进出口等各个领域，拥有世界领先的生物技术。集团下辖38 家公司，其中16 家为生产型公司（共拥有78 个制造厂），8 家贸易公司，11 家境外代表机构，3 家服务型企业。集团重点研究领域包括：疾病防治疫苗、各类癌症的提前预防与治疗、糖尿病及其并发症的调查与治疗等；主要产品包括疫苗（预防及治疗）、治疗癌症、心脏病和细胞保护的生物药品，还包括恶性肿瘤、畸形等疾病早期诊断与防治系统，其产品在50 多个国家经销；拥有及正在申请的专利共2336 项（543 项在古巴，1793 项在国外）。 盈利预测与投资建议 考虑增发摊薄，我们预计公司未来三年分别实现全面摊薄EPS1.03 元、1.29 元和1.51 元，以当前收盘价19.85 元计算，对应动态市盈率分别为19 倍、15 倍和13 倍。我们看好公司的国际化发展路径，看好公司与国际医药工商业企业的合作。我们认为公司各项业务增长点明确，未来业绩改善弹性大，估值相对较低。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：引进产品进度低于预期 |
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