合资设立润通海洋工程，继续发力海工业务。根据合作协议，新公司租用海陆聚力的厂房，原则上在购置设备时节俭为主，遵循市场价尽可能让海陆聚力代工，以减少初期投资费用。根据2013年半年报显示，公司控股98%的海陆聚力仍处于筹建期，并未形成营业收入和利润，我们认为合资设立润通海洋工程，可以合理利用海陆聚力的相关设备和资源，最大化股东利益。 公司2013年前三季度业绩略低于预期，随着订单的不断确认2014年高增长可以期待，主要投资逻辑未变：煤化工行情继续演绎，看好公司向环保总包转型，维持“推荐”评级。根据对公司订单确认进度的判断，我们修正盈利预测：2013-2015年每股收益分别为0.52元（较上次预测下调0.01元）、0.74元（较上次预测上调0.02元）和0.96元（较上次预测上调0.05元），维持“推荐”评级。 风险提示。煤化工项目开工缓慢；向总包转型进度低于预期等。 |
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