中元华电(300018) 期待公司产业链进一步延伸

2013-12-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 715| 评论: 0|原作者: 刘俊廷,刘骁,谷琦彬|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司在变电站及配网自动化产业链的延伸已取得初步成效，我们期待公司进一步积极延伸产业链，首次覆盖，谨慎增持，预计13-14 年EPS 为0.29、0.37 元，目标价7.5 元。　　投资要点：　　我们认同公] “努力推进并 ...

　　公司在变电站及配网自动化产业链的延伸已取得初步成效，我们期待公司进一步积极延伸产业链，首次覆盖，谨慎增持，预计13-14 年EPS 为0.29、0.37 元，目标价7.5 元。
　　投资要点：
　　我们认同公] “努力推进并购投资，拓展产业链”的发展战略，且公司在变电站及配网自动化的产业链延伸已取得初步成效，我们期待公司进一步积极延伸产业链，外延式发展拓宽发展空间。预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.29 元、0.37 元，由于新领域拓展不确定性高，首次覆盖，给予公司“谨慎增持”评级，目标价7.5 元。
　　变电站及配网自动化板块继续保持高增长。受益于公司2013 年7 月通过智能电网产品检测并取得投标资质，及配网自动化投资从2014年开始的爆发式增长，我们认为在变电站自动化进入国家电网统一集中采购招标范围、配网自动化行业景气度大幅提升背景下，公司变电站及配网自动化业务继续保持高增长。
　　期待公司进一步积极延伸产业链，外延式发展拓宽发展空间。截止2013 年三季度末，包括超募资金在内，公司在手现金4.64 亿元，公司有能力通过外延式发展拓宽发展空间，且据公司2012 年年报披露，公司当前战略定位为“努力推进并购投资，拓展产业链，降低行业风险对公司发展的影响”。
　　催化剂：延伸产业链，拓展新领域取得实质进展。
　　风险提示：如果选择的并购标的不当，或者并购完成后未能做好业务整合、市场整合工作，将导致并购目的不能实现或不能完全实现。

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