激励力度与业绩充分挂钩：业绩考核指标包括净利润和净资产收益率两项，必须在两个指标都和高管绩效考核方案都达标时才满足激励条件。根据股权激励的触发条件，公司2014-2016 年的最低业绩为0.72 元、0.86元和1.05 元，但只有超过最低业绩，才能提取激励基金。净利润设定分段累进制激励基金提取比例（设置4 个区间，见附表），超额净利润越多，提取比例越大，激励则越充分。我们认为方案设计使激励力度与公司业绩充分挂钩，有助于最大限度激发管理层动力。 高管绩效考核方案细化，着重进行产品梯队建设：高管绩效考核方案对公司经营团队在2014-2016 年的重点工作内容做出了细致的规划，如新培育品种数量，主要品种收入规模和其他资产运营目标等。具体指标包括，2014 年要求健脾生血颗粒销售回款过亿；2015 年培育销售规模过2 亿产品2 个，超过5000 万产品2 个；2016 年实现销售规模过3 亿产品1 个，超过2 亿产品1 个。 维持“推荐”评级：我们认为公司内外均出现明确拐点，新进3 个国家基药独家或类独家品种，明确受益于基药红利，已开始呈现放量趋势。子公司随州药业经营理顺，改善空间较大；健民大鹏体培牛黄销售持续高增长。公司适时再次推出股权激励，将有力助推业绩增长。预计公司2013-2014年EPS 分别为0.67 元、0.89 元，维持“推荐”评级。 |
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