（1）董事会同意使用超募资金1.14 亿元收购山东豪迈机械制造有限公司大型燃气轮机零部件加工项目 （2）使用超募资金、募投项目节余资金及自有资金共计1.48 亿元收购豪迈制造相关土地、厂房、部分通用设备，主要为了模具业务扩充产能。 收购大型燃气轮机零部件加工资产拓宽主业领域，发挥协同效应。该项目主要为燃气轮机、蒸汽轮机和发电机相关部件产品加工、制造和销售。凭借低成本、高质量、短工期等优势，该项目主要为美国通用电气公司、哈尔滨电气股份有限公司，现已成为美国通用电气公司全球最大的燃气轮机壳体加工供应商，并积极开拓德国西门子、法国阿尔斯通、日本三菱、东方汽轮机有限公司等国内外新客户。此次注入资产有助于公司利用在机床制造、模具加工方面积累的技术经验，发挥在高端精密零部件铸造优势，拓宽项目加工领域，为GE 等国际客户提供零部件毛坯、机械加工一体化服务，拓展公司业绩新的增长点，增强持续竞争能力。 收购价格合理，承诺业绩增长增强盈利能力。控股股东承诺拟收购项目2013年净利润1,703 万元，此次收购价格对应2013 年6.71 倍PE，对应2012 年及2013 年前11 月市净率为2.22 倍、2.69 倍，资产注入后增厚2013 年EPS0.09元，该项目2013 年的利润率及净利润率明显高于上市公司的目前水平，豪迈制造承诺拟收购项目2013-2016 年净利润1702.5 万元、1,653.4 万元、1,993.5万元、1,929.7 万元，如果未来盈利低于预测值，豪迈制造承诺以现金方式进行补偿，业绩承诺有助于增强公司盈利能力。 收购土地、设备资产扩充模具产能。公司争取未来3-5 年实现轮胎模具世界市场占有率30%的战略目标，目前产能1.25 万套，乘用胎模具占比35%，其中，精铸铝模具占比28%。随着模具产品的完善及积极市场开拓，订单量快速增长，公司通过收购豪迈制造的土地及相关设备继续扩充模具产能，有助于公司主营业务抢占国际市场，未来业绩保持快速增长。 维持“买入-A”投资评级。不考虑收购，我们预计2013 年-2015 年EPS 为1.58元、2.09 元、2.59 元；考虑收购资产按照最低业绩计算，预计2013-2015 年EPS 为1.67 元、2.17 元、2.67 元。资产注入后公司业务进一步拓展，产能扩大，国际市场竞争力明显增强。公司现有业务维持30%以上的增长，给予2014年25 倍动态PE，6 个月目标价54.25 元，维持“买入-A”投资评级。 风险提示。1.海外市场出口放缓影响业绩低于预期；2.原材料价格波动及竞争 |
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