此次对外投资，是公司继10 月18 日投资设立远光共创之后，在燃料智能化领域进行布局的又一动作，我们认为这样的频率与节奏说明了公司对相关业务的高度重视。据了解，公司此次的合作方王辉先生是中国电力企业联合会电力信息化专家顾问，拥有着燃料智能化方向的多项知识产权，智和卓源的成立将可以融合双方在资金、技术与客户资源等方面的优势，增强公司在燃料智能化领域的竞争实力。另外，与远光共创着重于电厂与发电集团燃料智能化整体方案与整体实施不同，智和卓源的业务重心在于燃料验收无人值守系统、自动制样系统等核心模块方面，相关产品将对燃料智能化系统的整体性能与应用起到良好的支撑作用。 燃料智能化业务将再造一个新远光 我们看好公司燃料智能化的业务前景，并认为相关领域的发展将再造一个新远光。燃料智能化系统主要是为了满足火电企业在燃料的全流程闭环式管理方面的需求，我们认为，由于燃料成本占据发电行业总成本的80%左右，因此加强其管理已成为必然之选。从市场空间上来看，正在运营以及新建电厂进行燃料智能化系统更新与新建的投入规模将在数千万至亿元左右，因此每年相关市场空间达到百亿元左右，与公司现有业务的投入体量大致相当。据了解，各发电集团均积极开展燃料智能化试点工作，行业正迎来历史性的拐点，而远光与竞争对手相比，在解决方案的完整性与先进性方面有着突出优势，将成为行业发展的最大受益者。 维持买入评级与，目标价23.88 元 我们预计公司2013-2015 年EPS 至0.80 元、1.10 元和1.42 元，认为公司燃料智能化与智慧政府等业务有着广阔的发展前景，有利于提升估值水平，因此维持买入评级，目标价23.88 元。 |
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