公司推出股权激励计划，有利于长期稳定发展。 近日公司发布股权激励计划公告，拟授予激励对象限制性股票累计不超 过600万股，占公司已发行股本总额的4.48%，其中预留部分为55万 股。本次激励计划的股票来源为向激励对象定向发行新股，激励对象为 54名公司员工，包括公司中高层管理人员、核心技术（业务）人员和其 他人员。 本次激励计划锁定期为12个月，在满足解锁条件后，可分3次申请解锁， 解锁比例分别为40%、30%和30%。第一批于授予日12个月后至24 个月内解锁，解锁条件为2014年度归属于上市公司股东的扣非净利润较 2012年增长不低于25%，营收增长不低于25%;第二批为授予日24个 月后至36个月内解锁，解锁条件为2015年扣非后归母净利润较2012 年增长不低于85%，营收增长不低于55%;第三批为授予日后36个月 至48个月内解锁，解锁条件为2016年扣非后归母净利润较2012年增 长不低于150%，营收增长不低于100%。首期授予价格为7.62元， 公司主业发展平稳，激光成型和钻孔业务高速成长。 公司是国内领先的精密激光技术应用厂商，从事激光模板业务已有十多 年的历史，公司的模板业务市场占有率第一。目前，公司在全国20多个 城市设有激光加工站点，主要集中在珠三角、长三角和京津冀等地区。 公司的产品和服务主要包括精密激光模板、精密零件、柔性线路板成型、 紫外激光和HDI钻孔等业务。近几年激光模板行业市场竞争加剧，同时 下游电子行业的低迷，使得公司激光模板业务增速有所放缓。不过，近 些年公司的激光成型和HDI钻孔业务成长比较快，今年上半年同比分别 增加 45.54%和 119.33%。 3D打印业务有序推进，LDS业务值得期待。 3D打印是激光应用技术的一种，公司对3D打印技术有相关的研究和一 定的技术储备。今年9月12日公司发布公告，合资设立了上海光韵达三 维科技有限公司，从事3D打印业务。10月17日公司公告，与比利时 Materialise公司签订《三维打印赛车项目合作框架的协议》。目前公司的 3D打印业务正在按照计划有序的推进。不过，3D打印是一个新兴技术， 近几年才被国内所熟知，目前国内仍处于逐步被客户接受、认可的过程， 主要用于客户的研发阶段，还不能形成大规模的批量生产，短期对公司 业绩影响有限。 近年来，随着技术的进步，以智能手机为代表的智能移动终端设备发展 迅猛，LDS天线行业迎来了发展机遇期。公司LDS业务研发已经成熟， 今年三季度投入生产，不过公司前期比较注重产品品质，短期销售规模 有限，放量可能要到明年。 估值和投资建议。 我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为：0.18元、0.24元和0.34元，对应目前股价的PE分别为：80.5倍、59.4倍和42.5倍。我们认为 公司作为国内领先的激光技术应用厂商，公司主业发展平稳，多项新业务 顺利开展且发展势头良好，看好公司的长期发展，首次覆盖，给予“增持”评级。 重点关注事项 股价催化剂(正面）:股权激励计划的实施，新产品和新业务的研发和推出。 风险提示（负面）：竞争加剧，产品毛利率下降的风险；新产品和新业务研发进展不及预期的风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
