格力电器(000651) 中央空调技术进步迅速

2013-12-23 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 577| 评论: 0|原作者: 何伟,郭海燕|来自: 东方财富网

摘要: 　　太阳能中央空调具有实际使用价值。相比太阳能家用空调，太阳能中央空调具有实际使用价值。家用空调使用高峰在夜间，同太阳能不匹配，同时家庭安装太阳能面板以及发电并网不容易普及。公共建筑的中央空调使用高峰 ...

　　太阳能中央空调具有实际使用价值。相比太阳能家用空调，太阳能中央空调具有实际使用价值。家用空调使用高峰在夜间，同太阳能不匹配，同时家庭安装太阳能面板以及发电并网不容易普及。公共建筑的中央空调使用高峰是夏季的白天，并且公共建筑拥有足够的空间安装太阳能面板，太阳能的利用将更加充分。格力光伏变频离心机，可以直接使用太阳能供电，与太阳能直流系统进行对接，并在太阳光伏能富余或机组不工作时反向给市网供电，省去了并网逆变器，不仅能有效降低投资成本和占地，还能提高光伏能利用率约6%-8%。格力未来还会开发中小机组的太阳能中央空调。
　　格力中央空调技术进步迅速，市场份额迅速提升。最近几年，格力连续在中央空调领域获得技术突破，例如2010年发布“高效离心式冷水机组”、2011年发布“双极高效永磁同步变频离心式冷水机组”、“高效直流变频离心机地（水）源热泵机组”、2012年格力推出“双级压缩技术”。在不断的技术进步下，公司市场份额迅速提升，中国市场，格力中央空调销售规模仅次于大金工业（大金拥有大金和麦克维尔双品牌）。
　　全球中央空调市场广阔，预计整体规模2000亿元以上，接近家用空调出厂销售规模。目前格力中央空调优势在中国市场，出口规模还很小。预计2013年格力中央空调销售规模将达到110亿元，未来全球有很大的拓展空间。
　　格力未来将是环境电器龙头，估值有很大提升空间。具体请参考我们前期的报告《未来的环境电器龙头》。
　　估值建议
　　维持“推荐”评级，一年期目标价44元。维持公司盈利预测，2013-14年EPS 3.40元(+39%)、4.00元（+18%），对应PE 9.0x、7.6x。
　　风险
　　市场需求波动。

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