（一）土地流转承包模式利于公司拓展业务 崇左市是“中国糖都”，是我国产蔗产糖的第一大市，年均甘蔗种植面积428 万亩左右，约占广西35%，全国21%。而甘蔗喜水喜肥，广西虽然水较多，但是由于地不平（丘陵地区），没有办法均衡灌溉；另外由于甘蔗种植密集，叶片锋利，成长到一定高度时很难进行人工施肥，而滴灌技术解决了这两大难题，在降低甘蔗种植成本，大幅提高亩产上有很大的帮助。 公司此次与崇左市江州区人民政府签订流转承包合同，可以充分发挥公司在农业高效节水灌溉方面的技术优势，大力利用农业集约用地和“工厂化”等运作方式在广西及西南地区全面推广以种植糖蔗为主的特种示范农业，进一步发展规模化、现代化、科技化的高附加值生态农业，符合政策大方向。 （二）公司试水土地规模化运营，未来业绩高增长可期 该模式意在要求公司5 年内整合20 万亩甘蔗用地，全部配套滴灌设施，然后交给公司经营。当前广西地区甘蔗亩产量在3-4 吨，使用滴灌系统并实施水肥一体化后，预计每亩能产甘蔗8-10 吨，增产100%！甘蔗生产周期一般为三年，长期的承包和规模化有利于企业降低生产投资成本，还可以延长甘蔗生长周期。目前甘蔗收购价约440 元/吨，运用滴灌系统后，1 亩地大约甘蔗收入2925 元（按亩产8 吨计算，交给农民1.5吨的土地流转费），而三年平均每亩成本在1500-2000 元之间，因此每亩净利润约1000 元/亩。公司如果每年整合4 万亩，那么整合完成第一年的净利润4000 万，20 万亩全部完成后，每年甘蔗收益净利润将达2 亿元。 （三）土地流转加速，公司将充分受益 由于滴灌输水前期资金投入较大，目前投资主体仍然以国家投入为主，但是我国农村土地流转机制不健全，千家万户的”小生产“模式成本高而效率低，无法适应农业产业规模化、现代化的需求，农民增收受到很大的阻碍。刚结束的中央农村工作会议提出要保障国家粮食安全，发展现代农业，而发展现代农业需要加快土地流转，实现规模经济效益。滴灌技术将土地连片规模化和现代高效节水技术完美结合，从而大幅提高农业生产效率。未来滴灌节水农业将步入发展黄金时期。公司作为滴 盈利预测和投资建议 我们预计公司2013-2015 年EPS 为0.13 元、0.30 元、0.50 元，增速分别为11%、139%、68%，考虑未来国家对节水灌溉投资加大，随公司订单量大幅增长预期，当前公司具备“粮食安全主题投资+业绩拐点型”双重属性，我们给予“推荐”评级。 |
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