谷歌眼镜将引领光学技术的创新。Google Glass最大的看点是将微投和体感技术完美融入了智能终端，引领人机交互方式从过去的有形向无形的阶段发展，而这要依赖光学技术的创新。 公司微投技术先发优势明显，必将受益于智能眼镜产业链。从谷歌收购Himax股份以及Google Glass开发者版本使用LCoS方案来看，公司符合Google Glass目前的微投技术路线；苹果、微软等其他众多实力企业加入智能眼镜开发热潮，将来产业链的微投技术方案和供应商必然分散化，公司的微投技术应有用武之地。 今年增速下降属于暂时性的困难。今年来OLPF和蓝玻璃的下游需求增速都在下降，但困难是暂时的，这是因为：蓝玻璃国内客户拓展顺利并可能进入三星，随着苹果新品发布，有望实现国内国外双轮驱动；LED衬底受益于行业出现拐点，已经进入高增长的跑道；OLPF在单反的份额仍有提升空间，可减缓整体的下滑速度；阵列式摄像头所需的8英寸IRCF全球只有公司规模化生产。 战略调整稳中求进。公司将总部搬到杭州，宣布战略调整，目标为中小板电子板块第一梯队，做大做强的愿望比以往都要强烈。收购夜视丽有利于分散经营风险、有利于双方技术互补提高、整合的难度较小，承诺的业绩也对公司净利润有一定增厚。 给予“推荐”评级。不考虑收购夜视丽带来的业绩增厚，预计公司2013-2015年每股收益为0.38、0.55和0.84元，PE分别为42.6、29.4及19.3倍，明后年业绩增速分别达44.6%和51.1%，而且谷歌眼镜推出后的热潮将提升估值，因此2014年40倍估值比较合理，对应6个月目标价为22元，给予“推荐”评级。 风险因素：（1）谷歌眼镜推迟发布或者技术方案变化很大，智能眼镜市场不及预期；（2）中日关系摩擦，日元大幅贬值。 |
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