小液将广泛应用于非常规气开采等多个领域，发展空间巨大：小型液化装置用途广泛，可以应用于1、煤层气、页岩气等分散气源开采过程中的集输；2、其他未利用的诸如焦炉煤气、沼气等的再利用。3、门站调峰等领域。根据我们测算，保守估计到2015 年小型液化装置的市场空间为139.1 亿元。（详细测算请参见我们报告《油气产业链专题分析之十——LNG 装备：迈入一轮成长周期》） 再次强调的投资价值，传统业务没问题，新业务推进顺利：富瑞所处的天然气行业环保+经济性两大发展动力不曾变，成长空间依然很大。传统业务中气瓶业务来自环保的推力在增强，公交、客车的油改气非常积极，而黄标车的淘汰等更是给予气瓶业务巨大的想象空间。新业务如小型液化装置、发动机再制造（油改气）等都推进顺利。其中小型液化装置在手十余套订单，价值超过5 个亿，发动机再制造（油改气）项目已经获得多个地市的认可，今年预计完成300 套，明年目标2000 套以上。 投资建议 我们维持之前盈利预测，预测公司2013-2015 年EPS 分别为1.83 元、3.01 元和4.49 元。 我们认为公司作为天然气产业链的核心推荐标的，短期因市场预期、估值过高而下跌，不改公司作为优秀企业以及最受益于天然气行业大发展的本质。在快速增长的行业内，我们认为机遇是无所不在的，现在市场担心的气瓶业务，不仅有点担心过度，而且也仅是公司未来业务布局的冰山一角，因此建议现价买入，目标价100元，对应33X14PE。 |
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