行权价格为 22.35 元：即公司 1 月 3 日停牌前的收盘价，零折价导致股票期权所带来的潜在收益与公司的经营业绩和未来股价波动之间的联系较强，对管理层的激励效应也较高。 行权要求未来 3 年收入复合增长 30%， 而对利润要求低，与公司抢占市场份额的战略目标一致： 速冻米面制品发展至今，仍然集中于水饺、汤圆、粽子、面点四大类，市场规模在 100 亿左右，较为局限。且主要集中在零售市场，业务市场尚未打开。目前行业前三名分别为三全、湾仔码头、思念，CR3 超过 60%，但三全和湾仔码头。思念并未明显拉开差距。公司自 2003 年上市以来，收入复合增速为 25%左右，利润复合增速为 15%左右，利润增速低于收入，主要因为行业竞争仍然较为激烈。本次股权激励，充分凸显公司为提高市场份额的决心。预计公司将维持较高的新品推广和营销力度，利于公司更长远的发展。 第三期行权 70%，意味着业绩释放需要等待： 公司三期行权比例分别为10%、20%、70%，较大比例留在后面，对公司收入持续快速增长提出了较高要求。同时，未来 3 年对利润几乎零增长的要求，意味着公司可能在行权之后的 2017 年有较大动力释放利润。 风险提示：行业竞争格局恶化、食品安全问题等. |
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