国内领先的水剂类制药装备提供商 公司主要产品为水剂类制药装备包括安瓿瓶联动线、西林瓶联动线、口服液联动线、大输液联动线等产品。根据中国制药装备行业协会的统计，2011 年公司在我国制药装备行业主要企业销售收入排名中位列第5 位，2011 年和2012 年主营业务收入分别比上年增长14.01%和45.41%，净利润分别同比增加32.08%、35.79%，在水剂类制药装备生产企业中具有较强的竞争力。 预计2013EPS1.67 元 根据募投项目的建设进度和公司所处行业发展及公司竞争优势，预计2013-2015 年公司全面摊薄每股收益为1.67 元、2.27 元、2.62 元（假定新增股本1100 万），分别同比增长35.13%、35.43%、15.54%。 合理估值区间为30.43-36.51 元 我们认为给予公司13年每股收益20倍市盈率的估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为30.43-36.51 元，相对于2012 年的静态市盈率（发行后摊薄）为24.57-29.48 倍。 建议询价区间为22.83-27.38 元 近期医药类创业板新股上市首日的平均涨幅为38.13％，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为50.42%，发行价对应折扣率为33.52%。综合考虑公司募集资金数量、公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取25％的折扣率，对应的询价区间为22.83-27.38 元，相对于2012 年的静态市盈率（发行后摊薄）为18.43-22.11 倍。 |
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