预计公司2013 年制剂销售收入达到2 亿元左右，增长30%左右，超过原料药收入，迎来医药工业原料药向制剂升级的里程碑时刻。 2013 年上半年，公司制剂收入9079 万元，同比增长28%。全年制剂收入接近2 亿元。 公司在新产能尚未投入使用、产能受限的情况下，生产向专科药倾斜。以氯诺昔康、伏格列波糖、奥曲肽为代表的专科药收入增长显着快于30%。公司专科药单项收入基数较低，预计将长期保持较快增长。 特别是已经获批的美他多辛注射液，以及即将获批的腺苷蛋氨酸制剂，都是2014 年招标值得重点关注的品种。 原料药业务见底。 2013 年，罗红霉素原料药价格下降；上游硫氰酸红霉素价格已经低于行业平均成本价。 特色零售业收入增长依然快于批发业务。 中医坐堂业务成为公司医药商业利润抓手，除在绍兴立基市场的精耕细作外，在杭州等地的异地开发值得跟踪。 盈利预测及估值 预计2013-2015 年净利润为6716 万元、9205 万元和12512 万元，同比增长41%、37%和36%，维持“买入”的投资评级。 |
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