聚飞光电预计2013年净利润12356.10 万元---13729.01 万元，同比增长35%--50%，我们预计增速45%。公司业绩增长的主要原因如下（1）小尺寸背光产品实现较快增长，市场优势地位进一步巩固；（2）中、大尺寸背光业务增长迅猛，并储备了一批优质的客户，为下一步的发展提供了保障；（3） LED 照明器件产品销量增长迅速，在市场树立了良好的品牌形象。公司在销售收入实现较快增长的同时带来净利润较快增长。 技术与管理底蕴使得新产品进展顺利 闪光灯部分，公司通过与下游供应链不断的磨合，产品技术指标完全满足客户需求，我们预计即将进入小批量供货阶段。增光膜生产线调试完毕，逐步进入试生产阶段，我们预计2 季度将正式推向市场，得到客户认可后下半年进入批量供货阶段。我们认为，2014 年公司新产品部分或将带来业绩超预期。 LED 照明专注高端，承接高端市场产业转移 聚飞光电专注于高端市场，目前台湾竞争对手的高端客户订单，将不断的被公司蚕食，逐步转移到公司手中。在公司品质加优质客户策略中，公司将会循序渐进的把照明目标客户一个一个纳入客户名单中，达到长期成长并且盈利的目标。从我们基于对台湾同类企业照明业务成长动能分析，我们认可公司这一策略，并且相信2014 年下半年开始公司照明业务将逐步带来更大的惊喜。 盈利预测及估值 预计公司2013-2015 年营业收入8 、12.83、19.15 亿元，同比增速61.57%、60.44%、49.24%，净利润138.33、211.76、305.91 百万元，同比增速51.14%、53.08%、44.46%，EPS0.61、0.96、1.41 元，PE36、23、16 倍，我们认为，公司未来成长逻辑除了国内市场产业转移红利持续以外，进入海外市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的新的引擎，我们坚信公司凭借技术、管理、品质优势顺利进入海外市场，新应用领域不断突破，继续给予买入的投资建议。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
