公告意味草铵膦已经取得突破 本次投资协议的签订将有利于公司完善公司生产基地的战略布局，扩展发展空间，同时，也有利于加快推进草铵膦项目的进展，以及逐步拓展精细化工业务。我们推断此公告意味着公司草铵膦项目已经取得突破。目前预计吨草铵膦净利润在4 万以上。 公司受益于农药行业向国内转移，迎来快速发展期农药行业增长确定，行业逐步向国内转移。预计未来几年全球农化及农药行业的年平均增长率将达8.7%。公司未来两年受益于陶氏化学氯代吡啶向国内转移，增长确定。同时自有制剂、草铵膦、光气等产品将为公司带来新的增长点。 未来两年增长确定 公司未来两将保持较好的增长势头。（1）氯代吡啶订单增长确定。（2）江苏快达搬迁，光气产能大幅增加。丁噻隆、吡氟酰草胺装置预计2014 年9 月建成生产，预计可形成年销售收入约11225.00 万元，实现年净利润约803.26 万元。（3）草铵膦今年投产，产品需求旺盛，毛利较高。 盈利预测与投资建议 维持对利尔化学和辉丰股份大力推荐。利尔化学和辉丰股份等二线农药到了快速发展期，我们重申对利尔化学的强烈推荐，一季度合理估值20 元。 风险提示 项目实施的不确定性；下游需求不足等风险 |
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