华宇软件(300271) 法检业务稳健增长，关注食品安全市场启动

2014-1-21 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 508| 评论: 0|原作者: 马先文|来自: 东方财富网

摘要: 　　传统法检业务保持稳步增长，非法检政府业务快速扩张。法院和检察院是公司主要客户，收入占比约85%，对于该领域公司未来两年的增长主要有两个支撑：（1）根据IDC 预计，法院检察院2012～2016 年IT 投资规模的复合 ...

　　传统法检业务保持稳步增长，非法检政府业务快速扩张。法院和检察院是公司主要客户，收入占比约85%，对于该领域公司未来两年的增长主要有两个支撑：（1）根据IDC 预计，法院检察院2012～2016 年IT 投资规模的复合增长率约为15%，公司作为龙头企业有望超越行业平均增速达到15～20%（公司在法院和检察院系统的市占率约40%）；（2）十二五以来“天平工程”（国家司法审判信息系统工程）逐步推进，目前基本进入具体实施阶段，我们判断行业投资额超过30 亿元，其中软件部分超过15亿元，具体需求或在14～15 年集中释放。除法检外，公司在税务、司法监狱等领域逐步加大布局力度，其中公司借助法院和检察院的客户优势，逐步建立了与司法部、监狱等行业的合作关系，其中监狱信息化业务近年来保持翻番增长趋势。
　　食品安全溯源行业容量巨大，百亿市场或将逐步启动。公司食品安全业务主要包括面向政府的监管业务、面向企业和政府的食品追溯业务以及面向公众的食品安全云服务平台。目前主要有两个看点：（1）行业启动概率较大。据了解目前部分地区食品药品监督局机构调整完毕，进入实质运行阶段，其他部分食药局处于机构调整和预算编制阶段，预计14 年项目招标序幕有望开启。（2）公司先发优势显着。2011 年底政府将食品安全追溯提上议程，而航宇金信已经前瞻性的予以布局，目前公司相关产品标准化程度已大幅领先于其他竞争对手。
　　商业智能业务尚处于用户积累和数据挖掘阶段。国内BI 软件主要是外资品牌占据主导地位，我们判断随着软件国产化大趋势，国产BI 软件龙头企业有望受益。子公司亿信华辰经过06 年～11 年研发积累形成了比较完善的产品并进行全国推广，目前已经覆盖了税务、社保、银行等领域。基于BI 市场接受度和现有市场格局，我们判断亿信在14 年仍处于用户积累和数据挖掘阶段，或继续保持小幅增长。
　　盈利预测：我们判断公司13～15 年EPS 分别为：0.83、1.03 和1.33 元，维持推荐评级。

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