公司公告2013 年归母净利润同比增长67-100%至12-14.35 亿元，对应每股收益0.89-1.06 元，中值对应EPS0.98 元，基本符合我们预期。业绩增长的主要原因是报告期前三季度收入同比增长，毛利率同比提升，盈利同比大幅增长。我们推断公司全年实际利润应在13.4-13.8 亿元（对应预告百分位区间60-80%），对应EPS0.99-1.03 元。 四季度为传统淡季，业绩无惊喜 四季度为海信科龙的传统淡季，主要由于：1）冰箱四季度销售偏淡，且2013 年4 季度冰箱需求整体偏弱；2）空调四季度终端销售亦偏弱，且公司经销商实力较弱，蓄水池作用较小。综合看来，四季度整体业绩没有惊喜之处。考虑到2012 年4 季度因公司出售西安科龙和注销美国科龙产生约9800 万元的利润，2013 年季度的经营性利润仍保持较快增长。 重点应关注公司2014 年发展 我们认为公司在2012-2013 年逐步证明了自己的实力（产品力、执行力），在有效的激励下，2014 年公司仍有望延续之前的复苏态势，公司在空调、冰箱行业的市占率仍有提升空间，盈利能力也仍有改善余地。 维持盈利预测及目标价不变，维持“增持”评级 我们仍看好公司2014 年在冰洗领域的发展，维持公司2013-2014 年EPS1.02/1.21 元不变，维持12.95 元目标价不变，维持“增持”评级。 风险：2014 年空调、冰箱行业竞争格局出现较大变化 |
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