1、 我们预计前海将成为公司智慧城市的重要示范案例，公司将是前海智慧城市建设的重要合作厂商。前海项目将奠定公司在智慧城市领域中的龙头地位。 2、 公司在智慧城市的建设过程中一直走在市场前列，且都是与当地政府进行多个领域、多个方向的深入合作，充分展现公司全面布局智慧城市的比较优势。 3、 公司全面布局智慧城市，是智慧城市首要受益标的。公司在医疗、金融、平安城市、食品溯源等智慧城市各个领域都有全面的解决方案和布局，也在积极寻求各地的智慧城市合作机会，预期公司将在各地的智慧城市建设中占据重要位置。 4、 持续并购细分领域软件公司，致力于为客户提供更全面服务。公司目前虽然已经有较大体量，规模较小的并购可能对公司的影响弹性不及小市值公司，但是公司一直在收购细分领域的软件和解决方案厂商，从而为智慧城市的解决方案提供更完善的触角及服务。 5、 预计公司2013/2014/2015 年EPS 分别为1.14/1.57/2.13 元，目前股价对应公司2013/2014/2015 年估值仅为27x/20x/17x，远远低于其他智慧城市标的，且明后年的业绩有股权激励及并购并表支撑，实现概率较大。我们维持东华“推荐”评级，第一目标价位40 元，对应2014 年估值为25x。 风险 提示：智慧城市建设投资及订单不及预期。 |
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