国内一级综合服务类广告企业。公司是中国一级综合服务类广告企业、中国4A 组织成员，主营业务是为客户提供全面的广告服务，包括媒介代理、品牌管理两大块，可为客户提供从市场调研、品牌策划、广告创意、广告设计到媒介策划、媒介购买、监测评估的一条龙服务。根据《2012 年中国广告经营单位排序报告》，公司在非媒体服务类中排名第11 位，营业额综合排名第19 位。 持续快速发展的中国广告市场。2011年，中国广告市场规模达到3,125 亿元，较去年同比增长33.54%，占GDP 比0.68%。随着国民经济的快速发展，中国广告市场仍有很大发展空间。首先，中国经济的快速发展，直接推动广告行业的快速发展；其次，中国广告业营业额占GDP 比重低于美日等发达国家，也低于全球平均水平；再次，中国人均广告支出远低于世界平均水平。根据普华永道预测，2014 年中国广告市场规模将在全球排名第二，总额预计达4,149亿元。 公司核心竞争优势。客户优势：公司拥有一批忠诚的客户，如三九药业、佑康食品、金龙鱼等知名品牌，滇虹药业、肯德基、通用汽车、淘宝网、云南白药等客户也是公司的长期合作伙伴。技术优势：公司具有自主知识产权的数据分析体系，可为客户提供专业化的、高效的广告服务。资源优势：公司拥有浙江卫视、江苏卫视等快速发展的媒体资源。 募投项目为公司持续发展提供支撑。公司募投项目为媒介传播研发中心项目和扩大媒介代理规模项目。伴随着国内广告市场的快速发展，客户对广告服务的效率要求不断提高，而广告公司需要在扩大广告服务内容的同时，不断提升服务深度和服务质量。募投项目的实施，不仅可持续扩大公司媒介代理服务的规模，并提升公司在广告服务的技术水平和运营效率。 盈利预测与投资建议。预计2013～2015 年EPS 分别为1.00 元、1.08 元、1.26 元，以上市首日收盘价计算，对应的PE 分别为37X、34X 和29X。公司作为区域性综合服务类广告企业，具有明显的资源与技术优势，向外扩张动力强，可持续关注，暂不予评级。 风险提示：客户集中度过高风险；应收账款风险；外延式并购风险。 |
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