海马汽车(000572) 业绩预增公告点评：业绩符合预期新产品投放值得期待 ...

2014-1-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 506| 评论: 0|原作者: 刘立喜|来自: 东方财富网

摘要: 　　报告摘要：　　事件：1 月27 日，公司发布业绩预增公告，预计2013 年1-12 月份实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增长60%-110%左右。每股收益约0.16-0.22 元。前期我们预测公司2013年每股收益0.2 ...

　　报告摘要：
　　事件：1 月27 日，公司发布业绩预增公告，预计2013 年1-12 月份实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增长60%-110%左右。每股收益约0.16-0.22 元。前期我们预测公司2013年每股收益0.20 元，和公司预增区间的中值0.19 元基本一致。
　　公司发展有望迎来新一轮向上拐点。历史上，公司发展经历了与日本马自达合作、一汽集团主导、民营控股实现自主决策等三个阶段。由于产品投放偏离市场需求、新品研发需要时间等原因，2011-2012 年公司经营深度调整，2013 年开始，公司进入“2.0 时代”，有望迎来新一轮向上拐点。
　　2013 年投放市场的新车型海马M3 和海马S7，市场表现较好。其中，4 月份投放的海马M3，销量逐月攀升，第四季度月销量分别为6600 辆、6500 辆、8400 辆，12 月份销量达到8400 辆，超越市场普遍预期，导致前几日股价的大幅反弹。2013 年6 月，海马S7正式上市，销量正处于爬坡阶段。第四季度月销量分别为3900 辆、3600 辆、4600 辆，考虑到毛利率较大，对公司利润贡献可观。
　　2014 年，公司将有三款新车海马M5、M6 和海马S5 投放市场。值得期待。其中海马M5 为公司经典车型福美来的改款。海马M6 为公司郑州基地投放的全新车型，动力为1.6L，如果销量好的话，将大幅提升海马郑州的盈利能力。另外，小型SUV 海马S5 的推出也值得期待。
　　我们暂维持公司2013-2015 年的EPS 分别为0.20 元、0.41 元、0.55元的盈利预测不变。以昨日收盘价3.83 元计算，动态PE 分别为19.15 倍、9.34 倍、6.96 倍，我们调升评级为“推荐”。
　　风险提示：1、宏观和行业存在不确定性；2、公司经营出现失误。