高铁及城轨通车热潮下，轨交连接器市场需求旺盛，公司大订单纷至沓来。2013 年公司陆续获得若干大订单，合计金额约14,224 万元。其中包括已签约动车组连接器合同3,634 万元，预计13 年内大部完成交付；签约其它车辆产品合同3,766 万元，中标广深港动车组连接器订单684 万元；获得第二轮招标动车组相关连接器采购订单6,140 万元。 轨道交通设备需求稳定，公司动车组连接器： 1）轨交业务成为业绩增长中流砥柱。动车组连接器业务将成为公司业绩增长主要驱动因素：动车组连接器市场持续扩大，公司市场份额快速提升，动车组连接器毛利较高。城轨交通14-17 年迎来通车高峰，城轨车辆年均需求超过4,200 辆，城轨连接器市场规模达3-5 亿元；在需求扩张+进口替代双因素驱动下，公司城轨连接器业务有望持续快速增长。 2）路外业务开拓增长新空间，新能源汽车、风电、通讯、军工连接器等新市场拓展力度加大。公司已经进入新能源汽车连接器和风电连接器领域，2013 年小批量供货，预计2014 年供货将快速上升。新能源汽车连接器市场庞大，是公司战略重点。连接器技术壁垒较高，而轨交连接器更是高端产品；作为轨交车辆连接器领域龙头，公司拓展到新领域，技术优势有望助其快速出成绩。 预计 13-14 年公司EPS 分别为0.64、0.87 元/股，PE 值分别为44、32倍，维持“推荐”评级。 |
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