主营业务Q4 表现突出，营业外收入调整不妨公司业绩高增长 公司由于会计准则原因调整中报及三季报营业外收入项目，调整后净利润分别为3844 万元及5735 万元，各自同比增长29.96%及27.69%，同时公告的全年年报业绩预测净利润同比增长40%-60%，推算即Q4 单季度净利润同比增长60%-113%。我们认为除去12 年Q4 净利润基数较低的原因外，公司在13 年采取激励销售的营销策略，在市场上取得了良好表现，收入实现较快增长。通过推出性能提升的新产品，毛利率稳中有升。在中报、三季报业绩被调整后，仍实现了全年业绩快速增长。 新产品打开新市场大门，移动位置服务市场空间广阔 公司13 年新推出三维激光扫描仪，为国内首家形成销售的制造商。另据报道，江苏省基础地理信息中心已采购公司的iScan一体化移动三维测量系统。此外公司还为百度提供三维实景地图，成为集设备-数据-应用-服务一体化的三维影像应用的综合业务提供商。作为移动互联网最具特色的位置服务的基础，三维地图市场空间巨大，公司凭借其技术优势，已占有先机，有望成为该市场的核心企业，发展空间巨大。 13 年完成产品布局，将在14 年形成业绩贡献 公司在13 年陆续推出新产品，如三维激光扫描仪及轨道交通安全检测设备，并已初步销售。14 年还将推出海洋多波束声纳探测产品。我们认为公司新推出的新产品分别面向三维实景图像、高铁地铁安全、河道海床地形（内河航道管理及国家海洋安全）三个领域，市场潜力大。公司产品技术优势突出，在13 年初步完成市场宣传后，将成为未来业绩新的增长点。 盈利预测和评级 公司业绩预告全年增长40%-60%，实现高增长。Q4业绩的突出表现反映公司技术和市场能力提升已对业绩形成显着促进作用。公司三维激光扫描仪、轨道交通安全检测及海洋多波束声纳探测等新产品将凭借突出技术优势，有望在14年提供新的业绩贡献。而和百度在三维实景地图的合作或将进一步深入。我们预测2013-2015年EPS分别为0.55元、0.85元和1.22元。我们认为公司未来三年业绩将持续高增长，参考预测的2014年业绩及行业中相关公司估值水平，我们调高公司目标价至38.0元，“买入”评级。重点推荐！ |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
