停车场联网潜在龙头。公司研发NISSP产品的初衷是停车场联网平台，停车场联网后可以将空缺停车位数据实时上传到平台，以一定的形式呈现给用户，用户可以用App等方式获取目的地车位情况，可以提前预订车位并在线支付停车费。停车场联网是真正意义上的智能停车场，其数据作为城市诱导系统的重要数据之一可接入到公安交警处。停车场联网市场需求尚未显现，但是未来的方向一定是联网，市场一旦启动公司有望占得先机。 拥有20万个存量停车场，出入口资源价值攀升。公司拥有约14万个社区停车场和6万个商业停车场，累计发卡4000多万张，遥遥领先竞争对手。停车场联网及社区安防平台联网本身需要和所在的停车场系统对接，而各厂家之间系统不同，必须让原有系统商开放数据接口，因此在位优势是该业务的核心竞争优势。联网业务只有达到足够的量才能够产生赚钱效应，数量太少的结果是商业拓展效率低下，行业龙头胜出的概率更大，屌丝逆袭的可能性不大。此前公司主要业务集中在停车场设备，市场对捷顺科技的认识停留在设备商层面，出入口资源的价值并未得到市场认识，在智慧社区行业爆发的时代，捷顺科技的存量停车场是真正具有战略意义的重大资源，其价值正在被投资者所认识。 国内唯一具有社区安防联网系统平台的企业。公司的NISSP系统能够将停车场、门禁、视频监控等多种社区安防信息纳入到平台中，各个社区停车场数据都将集中到平台上，可对信息做分类处理并具备大数据分析功能。平台可接入城市安防交通系统，是停车场联网的基础平台，其市场潜力很大。公司花了3年多时间研发而成，竞争对手短时期很难赶上。 14年Q2竣工面积增速见底回升，全年增速超越13年。社区安防设备行业同房地产竣工面积相关度高。房地产投资经过2012年的低迷后，2013年增速回到20%。从房地产新开工和投资增速看，2011年和2012年上半年均处于增速下滑状态，2012年5-7月是谷底，后逐渐回升。从国家房地产政策来看，稳价增量是解决房价上涨最为有效的措施，大政策方向下竣工面积增速向上提升。按照往年经验，房地产竣工时间相比新开工时间延后2年左右，因此2014年Q2行业迎来反转的概率大，未来两年稳步向上。 高端楼宇市场需求爆发，量价齐升。中国城镇化快速发展，国内城市综合体为代表的商业楼宇进入建设高峰期，现有地方政府卖地为主的财政收入体制下，造城运动短时间不会停止，新城替旧城，商圈扩散化是趋势。目前二三线城市的商圈起来得非常迅速，未来几年将处于高速发展期。公司2013年推出了针对高端楼宇客户的以车位引导为主的一系列新产品，单价为200-500万元，远高于传统产品20-40万，毛利率达70%，新产品量价双升。高端楼宇对于消费者的消费体验非常重视，对由体验拉动消费需求的项目兴趣极大，我们测算过高端停车场对于每个车位仅需要每天加收1元钱，几乎不会造成任何成本影响。该业务14年有望快速放量，成为公司重要的利润增长点。 智慧社区是智慧城市各个子版块中最贴近人们生活的一个部分，隐藏着 巨大的商业机会。居民每一天的生活都围绕着社区展开，对社区有安全、活动、娱乐、社交、吃饭、购物、看病的需求等等，由此而衍生出来的商业机会不亚于商业地区，其与人们生活息息相关的实体形态是O2O上佳场景，这一区域的价值正在为市场所认识。以社区为单位，围绕社区打造商圈是捷顺科技的长远目标，我们认为捷顺科技在智慧社区领域最有希望获得成功，看好公司长期投资价值。 维持“强烈推荐”评级。公司在位优势显着，传统业务保持稳定增长，高端楼宇市场放量带来利润弹性，新业务市场空间大。另外公司拥有5亿元现金，存在并购的可能性，并购方向以纵向并购为主，标的可能为停车场产品商、RFID厂商、智能家居产品商等。预计2013-2015年EPS为0.41、0.57和0.83元，传统业务PE 40较为合理，新业务一旦启动市值空间很大。短期目标价23.39元，对应14年41倍PE。 风险提示：新业务推展进度和能否成功具有不确定性；房地产政策风险 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
