电子特种气体和脱硝催化剂业务仍是 14年的最大看点。 前期公司通过和领先固体进行技术合作，设立合资公司生产电子特种气体锗烷、磷烷、砷烷，下游广泛应用于太阳能光伏电池、电子、半导体材料和新型照明材料等行业，我们预计 14 年将给公司带来6720 万元投资收益。同时布局脱硝催化剂领域，和韩国大荣进行合作生产波纹式催化剂，规划产能达到 3 万立方米，14 年并表将带来 2052 万元的净利润贡献，这两项业务将带来公司 14 年业绩的大幅增长。（详见深度报告：布局环保新材料，开启腾飞之路） 维持 “推荐”评级。我们给予 13、14、15 年 EPS 分别为 0.08元、0.6 元、0.9 元。以1 月 27 日收盘价 20.8 元计算，对应 PE分别为 260 倍、35 倍、23 倍。鉴于公司 14 年电子特种气体和脱硝催化剂业务进入产能释放期，我们继续维持“推荐”的评级。 风险提示：特种气体项目进展不达预期、传统业务继续下滑、脱硝催化剂项目进展不达预期以及项目盈利水平下滑的风险。 |
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