公司公告拟在香港设立全资子公司，注册资本金7000 万元港币，经营范围为国际旅游、国际邮轮和国际航运业务的投融资、运营、经营管理，客票代理销售、船舶配套服务、船舶配件销售等业务。 “一路两发”战略稳步推进，市场预期逐步兑现 公司招股书中的“一路两发”战略明确提出将发展国际邮轮产业作为公司重要发展战略之一，经过近两年的探索，公司开始进入战略实施阶段。我们预计公司将以香港子公司为平台，通过购入二手豪华邮轮、构建豪华邮轮、租赁豪华邮轮的方式逐步开展邮轮业务。由于邮轮建造周期较长，我们预计公司会采取购置或者租赁二手邮轮的方式，且公司的邮轮业务将主要经营国际航线??购入二手豪华邮轮，如果挂五星红旗那么将需要支付较多的关税和增值税????如果以香港子公司为邮轮运营主体，业务还可以拓展??更多的领域，例如香港的“丽星邮轮”就有船上公海赌博的业务。 公司主业“客滚运输——海上高速公路”提供稳定的盈利 公司是“烟连区域”最大的客滚运输企业，船舶设施最先进，具有较强竞争力。公司目前主要收入和利润??源于烟连区域车辆和旅客运输。 烟连区域船舶运能的增加一定程度上受到交通部门管制，因此市场竞争较为平缓，运价较为稳定??车辆和旅客运输需求随着经济增长整体稳中有升。从近三年??看，公司的收入和利润基本趋于稳定。客滚运输业务在未??较长一段时期均能给公司提供较为稳定的现金流和利润。 预计13-15 年业绩分别为0.498 元/股、0.533 元/股、0.562 元/股 考虑到公司拟开展国际邮轮旅游及相关新业务，该等新业务开展有利于提升公司整体吸引力，打开公司增资瓶颈，给予“买入”评级。 风险提示??渤海湾跨海通道修建??公司邮轮业务开展低于预期??股东 |
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