公司动车组连接器，在250km/h 动车组上成功实现从南车拓展到北车采购供应，下一步将拓展到350km/h 动车组上，整体上动车组连接器市场份额有望从2013 年10%以内提升到30%以上；随着高铁通车高峰期到来，动车连接器业务将为公司业绩带来高弹性。 通讯行业连接器从技术储备到业务突破在望，将为公司业务收入和利润带来巨大展望。新能源汽车连接器进入快速发展通道，将以每年翻翻速度增长。 报告摘要： 动车组连接器市场份额快速扩张，市场容量也快速增长，2014 年后将成为公司利润主要贡献及增长点。我们认为2014 年后中国高铁将进入3 年通车高峰期，每年动车采购在400 组（标列）以上，动车组连接器市场容量在3 亿/年以上。随着公司产品在国内长期应用检验，公司产品成功从南车供应拓展到北车供应，预计不久将从250km/h动车组上拓展到350km/h 动车组上，整体公司市占比有可能从目前10%以内扩张到30%以上；价格和利润率稳定；预计从14 年到16 年，连接器业务将成为公司主要利润贡献之一。 城轨连接器将分享城轨发展红利，增长稳定。城镇化浪潮下，城市轨道交通盛宴上演，公司城轨机车连接器市场份额的预计进一步提升，该业务复合增速有望保持20%左右增长。 公司在通讯连接器领域和新能源汽车连接器领域应用面临巨大突破。在通讯领域，公司技术储备适用于基站类连接器等，公司在铁路领域应用基础有助于通讯领域拓展突破；公司在新能源汽车上成熟应用将为业务带来每年翻翻成长。总体上，通讯领域和新能源汽车拓展有可能为公司再造一个“轨交连接器”市场和利润来源。 预计 14-15 年公司EPS 分别为0.97 和1.27 元，同比增长50%和30%，对应当前股价分别为34x14PE 和26x14PE，估值合理，由于14 年业绩高增长且通讯连接器市场有望突破，继续给予“买入”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
