事件描述 1 月28 日，阳光新业公告子公司上海晟域拟收购上海锦赟100%股权，价款约为12.62 亿，第一期支付收购价款51%约为6.45 亿。2 月7 日，阳光新业公告拟引入信托资金（中信信托）为支付第一期收购价款融资，中信信托通过发行信托募集资金出资约3.95 亿。 继续布局上海地区，商业运作能力保障项目收益 通过收购，公司将获得上海银河宾馆经营权。优越的地理位置、成熟的商业氛围以及便捷的交通线路，将保障项目的投资回报。租金水平约1.9元/平米/天，大幅低于周边商业项目。公司对商业物业的运营与改造能力将在该项目上继续得到彰显，进一步提升项目的投资收益。公司2013 年正式进入上海，除银河宾馆外，还有三个商业项目运营管理权，未来将进一步加大上海地区布局力度。 信托成本合理，杠杆水平适中、财务较为安全 此次信托融资成本不低，但仍处于合理水平。截至13Q3，资产负债率53%，杠杆水平适中，货币资金覆盖短期有息负债超2 倍，财务较为安全。 预计公司13、14 年EPS 分别为0.40、0.48 元，维持“买入”评级 公司拥有专业的商业物业运营能力，且经验丰富、背景雄厚。此次信托融资收购上海项目股权，将进一步拓展公司的商业物业运营规模和区域布局，公司的专业能力也将使项目的投资收益有保障。我们看好公司“重运营、轻资产”的发展模式。 风险提示 传统商业地产受到电商影响。商业项目投资回报期较长占用公司资金。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
