我们预计公司将以“渤海邮轮”为平台逐步做强做大邮轮产业，打开 新业务发展空间，购置“哥斯达旅行者号”仅是处于谨慎投资的角度，初 步涉足邮轮旅游等新兴产业。 我们预计公司邮轮产业的发展战略可能会分两步走：（1 )购置低价二 手邮轮（“哥斯达旅行者号”），初步涉足邮轮产业（不排除与有经验的邮轮 管理公司合作经营），积累足够的管理经验并获取相关业务的营运牌照；此 夕卜，公司2013年通过收购成立了国际旅行社，旅行社公司配合邮轮公司进 行运营磨合；（2)邮轮管理经验成熟后进一步建造或购置五星级豪华邮轮 (2000+Berths )，打造中国邮轮龙头企业。 目前邮轮产业较为成熟的地区是北美（据CLIA统计，2012年北美区 域邮轮游客约占全球57.8% )，2008-2012年邮轮旅客量复合增速4.5%;和 欧洲（约占29%)，2008-2012年邮轮旅客复合增速为7.6%;亚洲区域属于 新兴市场（约占10%)，但增长较快，预计随着中国消费者消费升级，未来 亚洲区域邮轮市场具有较大发展空间。 未来中韩“客货”滚装运输业务将打开公司客滚运输主业发展空间 随着中韩自贸区推进，预计中韩轮渡客货运输业务不久将会开通。公 司总经理在2014年媒体采访中预期中韩客货运输航线于2014年上半年该 有望开通。 与集装箱运输方式相比，客滚运输使货物流通具有更高的灵活性和及 时性，中韩客货运输航线开通后预计生鲜和生活用品将会从集装箱海运/航 空运输等方式转为客滚运输。考虑到中韩之间较大的贸易额，我们预计中 韩客货运输业务的放开将可能再造一条“烟连”航线，公司客滚运输主业 发展空间打开。 预计13-15年业绩分别为0.498元/股、0.533元/股、0.553元/股 不考虑邮轮业务和中韩客货运输业务的开展，我们预计公司2013-2015 年业绩分别为0.498元/股、0.533元/股和0.553元/股，考虑到公司未来较大 的业务拓展空间，我们持续看好公司的发展前景，给予“买入”评级。 风险提示：渤海湾跨海通道修建；公司邮轮业务开展低于预期；股东 减持风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
