13年业绩实现较快增长。2013 年,公司实现营业收入7.29 亿元,同比增长76.56%;归属于母公司的净利润为1.13 亿元,同比增长98.33%,基本每股收益为0.68 元。利润分配预案为每10 股转增10 股，每10 股派发现金股利1.60 元。 公司业绩增长的主要原因有：（1）在公司主营业务中，化工、电力行业的销售额与增速分别为3.87（+83.75%）、2.10 亿元（+159.96%），制冷、钢铁、机械等其他行业的销售额合计为1.29 亿元（+7.95%）；受益于市场开拓取得进展，化工、电力行业的销售额有较快增长。（2）13 年成功并购中电加美。2013 年，中电加美实现营业收入3.72 亿元，同比增长38.15%;净利润5354 万元,同比增长54.03%。 公司公告，预计14 年一季度的净利润同比增速为30-60%。 化工、电力等行业的订单保持较快增长。截至2013 年期末，公司未执行的合同金额约为26.55 亿元，其中化工行业4.69 亿元（+44.49%），电力行业8.64 亿元（+174.85%），BT 项目12.60 亿元，制冷行业1154万元（+9.49%），钢铁行业2506 万元(-29.07%)，其他行业2534 万元。 公司拟与开山股份设立合资公司，开拓节能环保市场。公司公告，拟与开山股份共同出资成立上海开山隆华节能技术有限公司，项目工程投资估算为5000 万元, 项目拟定建设期1 年,达产后可形成新增蒸发式冷凝器、余热采集器、工质发电机组230 万千瓦换热量的生产能力，实现年销售收入2.50 亿元。 2013 年11 月，公司签订滨海县区域供水和县城污水处理厂迁建工程项目引入BT 联合实施方协议书，并获批河南省工业传热节能技术院士工作站，在节能环保领域的市场开拓中取得成效。 公司中长期发展前景看好，维持推荐评级。考虑到公司近期新签订BT订单、与开山股份设立合资公司等因素，上调盈利预测，预计14 年-16年的EPS 分别为1.17、1.55、2.00 元。公司从换热设备等机械设备生产商向节能环保领域转型，发展前景看好，维持推荐评级。 风险因素：下游用户需求下滑，滨海BT 等项目进度低于预期等。 |
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