王府井于11日收盘后发布与腾讯展开战略合作的公告，王府井将与腾讯将利用各自的优势资源，在技术、平台、市场、媒体等方面给予对方支持，进行长期且持续的战略合作。与腾讯的战略合作在巩固公司全国性中高端百货第一龙头、移动互联转型第一龙头的基础上，借助腾讯强大的线上和本地生活平台大幅拓展公司跨地区、跨品类业务开展的能力，未来市占率、盈利能力、估值提升空间巨大。此次合作短中期看点有三： 1.与微信开展战略合作空间巨大 腾讯选择与全国性中高端百货龙头王府井合作是其拓展线下流量入口、抢占移动互联的核心战略之一，未来与王府井展开线上线下流量互换甚至更深层次合作空间巨大。 2.移动转型大幅加速 公司将在本周五在APP上推出线上支付、线下提货功能，未来还会有更多线上线下交互功能不断上线，将大幅提升公司实体终端的聚客能力和体验、交互性，为盈利能力提升、收购兼并、市占率提升打下坚实基础。 3.参照华南城、国金证券，王府井在广阔预期下估值提升空间巨大 王府井与腾讯合作后投资机会主要有三个阶段：（1）合作后事件驱动；（2）移动互联转型合作不断加深与客流量、活跃客户数量等先导数据出现拐点；（3）王府井借助腾讯在线上业务有进一步延伸与未来收购兼并加速。 盈利预测与投资建议 王府井自2013年8月份以来一直是我们零售终端移动互联转型核心标的之一，公司行业竞争地位最强、移动互联转型步伐最快、估值低（收盘价18.41对应13/14/15年12X/10X/9XPE），加上与腾讯战略合作的估值与发展空间驱动，股价将有明显表现空间。维持13、14、15年EPS预测至1.53、1.77、2.06元，维持买入评级，目标价27元。 风险提示：移动互联转型不达预期、合作进度不达预期。 |
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