金陵饭店(601007) 养老地产步入收获期酒店物资电商是长期看点 ...

2014-2-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 479| 评论: 0|原作者: é™ˆå�‡å³°|来自: 东方财富网

摘要: 　　短期内受大环境影响整体较为平淡，但养老产业和酒店物资电商拓展有望逐步成为新增长点。2014 年低基数基础上逐步回升，2015 年养老地产/亚太商务楼合力体现，公司有望进入快速增长通道，预计2013-15 年EPS 分别 ...

　　短期内受大环境影响整体较为平淡，但养老产业和酒店物资电商拓展有望逐步成为新增长点。2014 年低基数基础上逐步回升，2015 年养老地产/亚太商务楼合力体现，公司有望进入快速增长通道，预计2013-15 年EPS 分别为0.25/0.31/0/41 元，首次覆盖给予增持评级，目标价10.25 元。①养老产业成新增长点：养生养老地产一期将预售，2014 年有望开始贡献业绩；养老服务集团正合资试水公司将来可能介入②酒店物资电商：金采网酒店物资B2B 协同酒店管理公司拓展，未来向贵宾会员开放可转型B2C，获得更好成长③自营酒店和酒店管理：短期内仍受多重负面因素影响，反转困难，仍将保持平淡。
　　养老地产主动拓展开始贡献业绩，养老服务是长期看点：天泉湖养生养老地产项目一期将预售，有望开始逐步贡献业绩。预计2014/15年分别贡献0.02/0.03 元；集团全力开拓养老产业、与美国公司合资探索养老服务，金陵饭店未来或将参与。
　　酒店物资平台打造，B2B+B2C 是长期看点：金采网上线，B2B 业务势头良好，打造酒店物资最优平台，与酒店管理业务拓展协同性强；长期看，供应商优势和商品高品质使得可对贵宾会员，开放转型B2C。
　　酒店短期承压，新楼投用加大费用压力，2014 年仍有压力：①2013年餐饮和客房均下滑，上半年餐饮-19%，客房-8%，全年预计维持。②酒店仍有压力：新酒店投用，政策高压预计拖累入住率和房价；③轻资产管理输出模式优，成长性好；但短期内也受大环境的负面影响。
　　风险提示：亚太商务楼培育期过长、养老地产销售情况不达预期。