嘉麟杰(002486) 订单回升毛利率提高，净利润大幅增长

2014-2-17 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 449| 评论: 0|原作者: 雷玉|来自: 东方财富网

摘要: 　　市场回暖订单充足，营业收入恢复性增长：2013 年公司实现营业收入89,641.03 万元，同比增长10.57%；同时，公司毛利率增长3.8 个百分点至27.4%；公司的面料业务已经实现恢复性增长，公司订单充足，毛利率提高，主 ...

　　市场回暖订单充足，营业收入恢复性增长：2013 年公司实现营业收入89,641.03 万元，同比增长10.57%；同时，公司毛利率增长3.8 个百分点至27.4%；公司的面料业务已经实现恢复性增长，公司订单充足，毛利率提高，主要原因在于：（1）公司与破冰船、Polartec 等在内的几个现有大客户的销售业绩稳中有升；（2）公司成功扩大了对Nike 等国际知名品牌的销售，，并开发出了多个国际新客户，有力地保证了公司高端客户群的稳定增长；（3）2013 年下半年开始，户外专业运动服饰品需求明显回暖，而公司一直坚持研发生产针对该细分市场的功能性面料，因此迅速呈现出了产销两旺、毛利率显着上升的趋势。
　　状态费用控制良好，费用率略有下降：公司销售费用8,915.53 万元，同比增长6.12%,公司管理费用6,605.36 万元，同比增长7.95%,随着公司的收入规模逐步扩大及新客户的开发，费用有所上升，但是二项费用的上升幅度慢于营收增速，销售费用率和管理费用率分别下降至9.95%和7.37%。公司财务费用421.62 万元，较2012 年的-29.68 万元，有较大幅度的增长，主要原因在于本期取得的存款利息、汇兑收益减少，财务费用率由-0.04%上升至0.47%。
　　毛利提升、费用控制下净利润大幅提升：2013 年公司实现净利润9,834.07，较去年同比增长157.26%，净利润率由去年的4.72%上升至10.97%。公司净利润大幅上升的主要原因在于营业收入的增长、毛利率提升以及良好的费用控制共同作用而致。
　　维持“谨慎推荐”评级：我们对公司2014-2016 年EPS 预测为0.27 元、0.31 元、和0.36 元，随着市场的逐步回暖以及公司订单的大幅回升，主业增长值得期待，维持“谨慎推荐”评级。

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