2013 年公司实现营业收入16 亿元，同比下降32.77%，归属母公司所有者的净利润-7872 万元，同比由盈转亏，基本每股收益为-0.32 元。4 季度，公司亏损4424 万元，同比、环比皆由盈转亏，基本每股收益为-0.18 元。年度拟不分红、不转增。 受累稀土产品量价齐跌 报告期内，稀土价格同比下跌约20%（以氧化镨钕为例-18.28%）；同期公司稀土产品产量及贸易量均有所下降，造成稀土业务收入同比减少36.98%。受此影响，2013 年公司收入同比下降32.77%，净亏损7872 万元。 定增收购大股东资产，稀土冶炼指标翻倍 报告期内，公司拟定增 1380.07 万股（不低于36.23 元/股），募资5 亿元，收购大股东稀土和钨资产。通过定增收购，公司将增加稀土冶炼指令性生产计划2500 吨；收购完成后，公司将拥有稀土冶炼配额共计4700 吨（权益配额4244 吨），较原有指标（2200 吨）翻倍。 入围稀土大集团，精矿自给率有望提高 近期“广东稀土”被国家确定为组建稀土大集团的 6 家核心企业。公司作为广东省内唯一的稀土上市企业，未来稀土矿采矿面积有望扩张，稀土精矿产量有望逐步提升至2000 吨（开采配额）。稀土精矿自给率的提高，将有效降低稀土业务成本，使公司盈利能力得到提升。 受益大集团整合，给予“买入”评级 预计公司 14-16 年的EPS 分别为0.21 元、0.80 元和1.44 元，对应动态PE 为190 倍、49 倍和27 倍。我们预计未来3-5 年稀土行业集中度将迅速提升，公司作为大集团核心企业将因此受益，因此给予公司“买入”评级。 风险提示 定增不确定的风险；稀土整合低于预期的风险；稀土价格下跌的风险 |
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